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84農業網 時間：2018-10-11 作者：佚名 來源：網絡整理
國內假期期間，先是美豆季度庫存超市場使得美豆價格小幅走弱，后期美墨加三國達成自由貿易協定，其他地區增加美豆進口以及國內降準使得美豆價格震蕩偏強，截至9日下午3點，SX較節前同期上漲6至856美分。
后期國內豆粕偏強格局預期將持續，非貿易戰緩解導致的豆粕價格下跌均可考慮逢低采購現貨和點價，多頭敞口建議持續，滾動做多。
豆粕節后歸來繼續漲
國慶長假即將來臨，假期前后市場將會如何變化，牽動著市場各方的心，尤其是假日期間外盤依舊運行，國內連粕暫時休市。據我的農產品網統計，國慶假日期間，CBOT大豆近年走勢跌多漲少，連粕整體跟隨。但今年自中美貿易戰以來，外盤美豆與國內連粕的相關性明顯不同往年，這一因素為往年不曾有。
在我國的國慶假日期間，美國大豆已經在收割期，同時出口也將開始進入小高峰，多個關鍵數據和報告將在假期發布，CBOT大豆往往面臨較大的壓力。因此CBOT大豆的價格跌多漲少，自2005年以來，在我國的國慶小長假期間，按假期最后一天與節前最后一個交易日相比，CBOT大豆總共有8次下跌，只有5次上漲;而連盤豆粕在節后第一個交易日，則有7次下跌，6次上漲，并且連盤豆粕的漲跌與CBOT大豆在假日期間的表現相關度很高。主要因為假期間國內市場休市，外圍市場照常運行;而國內連粕與美豆的相關性在今年中美貿易戰爆發之前一直維持高度相關，因此節后連粕開盤第一天大多依舊假期間外圍美豆來定走勢。但這一情況今年或許將并不明顯。
回顧完歷史情況，回到目前外圍美豆和國內情況。最新的USDA公布的季度庫存報告中：當季庫存為4.38105億蒲式耳，高于此前市場預估的4.01億蒲式耳，去年同期為3.01595億蒲式耳。這一數據正好對應著目前美豆豐產事實以及因貿易戰導致的出口影響明顯。本年度美豆生長期間，基本上是風調雨順，截止目前為止美豆主要產區未見連續性大面積不利天氣;而貿易戰的導致我國加大采購南美大豆力度。由此，目前全球結轉庫存絕大部分是美國大豆庫存。而美豆價格在內憂外患下難有像樣行情，因此美豆近期整體在種植成本線一帶低位震蕩，料這一局面有所繼續維持。在美豆豐產格局已定的背景下，后續影響美豆價格更為重要的或許將轉向美豆的出口數據。
國內連粕方面，自上周在3200關口一線短線調整結束后，本周四個交易日連粕展開連續性大幅上漲行情，期間一舉突破多個壓力位，接連創階段性高點，其中主力合約距離本年度高點也僅剩一步之遙，仿佛越過就在咫尺之間。與豆粕期價連續大幅上漲對應的現貨方面同樣漲聲一片。目前在油廠無論現貨報價還是10-12月基差報價非常堅挺的局面下，加之部分油廠有一定的惜售心態，在貿易戰背景下沒有找到充足的豆源前這一狀況將繼續延續，屆時豆粕現貨難有明顯松動機會。而貿易商方面，追漲熱情雖不算高，但無奈油廠在當前情況下鮮有給低價補貨機會，要不謹慎繼續觀望或者在隨工廠價格水漲船高。需求方面，雖近期仍有新區域爆發非洲豬瘟，但當前已是豆粕消費一年當中較好時期，從全國油廠豆粕庫存季節性下降可見一斑。
關于替代，在豆粕價格過高，飼料配方中將提高其他雜粕用量來補充蛋白需求這一觀點。隨著價格越來越高，飼料企業適當削減豆粕用量的行為不難理解，但前提是大多數飼料廠家能否找到足夠的雜粕來替代，以及豆粕達到什么價格令生產企業難以接受?在這些矛盾沒有激化前，相信飼料企業寧愿選擇繼續用豆粕，適時啟動一波飼料漲價潮將增加成本轉嫁至下游也未必不可，就如同上半年3、4月情況一樣。其次，有呼聲說提高玉米用量，適當降低飼料中蛋白含量，這一行為企業比較難自發去做，為何?眼下的玉米也不便宜呀，多用玉米也未必合算，能合算不需要說，自然就會用，說到底市場還是價格主導為王。當然，在價格大漲的情況下我們也不能掉以輕心，萬一政策強制性要求呢?
寫在最后，本周豆粕期價強勢突破，現貨市場成交情況整體維持良好局面對應。當前一波階段性上漲行情已然上演著，節后是繼續上漲還是就此打住迎來回調牽動市場各方的心。筆者認為目前期價雖已大漲不少，但也未見疲軟態勢。在支撐當前上漲邏輯未見破壞之前，一切順其自然，讓它盡情的奔跑吧!
宜將剩勇追窮寇，不可沽名學霸王。抓住了是機遇，錯過了的是遺憾!
節后豆粕暴漲100元/噸!局地觸及3900元/噸
10月8日，43%豆粕最新報價達到3600-3710元/噸，相比國慶節前再漲80-120元/噸，同比月初最低點上漲超800元/噸。
受美豆上漲、人民幣貶值、中美貿易戰持續升級以及國內豆粕庫存連續五周下降等利多因素刺激，10月8日國內連盤強勢上漲，豆粕現貨在國慶假日期間及節后第一個工作日也再度延續上漲，沿海主流價格已經漲至3600-3700元/噸。
節后豆粕暴漲100元/噸，四川局地觸及3900元/噸!
10月8日，國內豆粕市場延續節前強勁走勢，期現價格均出現暴漲現象。連盤豆粕主力1901合約大幅跳漲至兩年多來最高點，收盤價3449元/噸，較9月28日上漲104元/噸，漲幅3.11%。
受此帶動，豆粕現貨報價跟隨大幅上漲70-150元/噸;九三系油廠根據連盤豆粕收盤價推算的現貨價格暴漲80元/噸，益海系油廠豆粕報價暴漲90元/噸，河北及東北局地貿易商豆粕報價上漲90-100元/噸。
沿海主流豆粕報價漲至3600元/噸附近，內陸地區豆粕報價區間為3600-3700元/噸附近，部分西南地區豆粕價格全面突破3800元/噸，四川最高價觸及3900元/噸。
引發節后豆粕價格暴漲的主要原因由于以下幾點：國慶節期間美豆期價反彈、人民幣貶值、非洲豬瘟疫情防控進展順利、中美貿易爭端無緩解跡象、豆粕庫存持續下滑以及節后企業補庫需求的提振。
未來大豆供應缺口尤為凸顯，遠期進口大豆供應不足將繼續為油廠提供調價動力，豆粕價格仍舊易漲難跌。據了解，因豆粕價格近期持續走高，國內部分飼料企業已經開始調漲飼料售價。若豆粕價格繼續上漲，想必未來養殖成本將繼續大幅提升。
豆粕現貨跟盤上漲，關注后續
連盤豆粕大幅上漲，m1901上午報收3434漲89漲幅2.66%;m1905上午報收2924漲73漲幅2.56%。
現貨市場:豆粕現貨跟盤大漲，國內主要地區現貨報價情況：吉林m1901+290平，大連m1901+240，天津m1901+200，內蒙3480漲70，新鄭3650漲90/11-12月m1901+290，濟寧3560漲60，煙臺3580漲80，青島3600漲120，連云港3580漲80，泰州3580漲80，岳陽3700漲110，武漢3700漲110，荊州3620漲100，西安3720漲80，東莞3570漲80，北海3600漲140，昆明3800漲100，防城港m1901+200平。(單位：元/噸)
10月8日進口大豆CNF報價及完稅成本估算：巴西10月451完3629，巴西11月456完3668，巴西3月404完3260，巴西4月398完3212，美西10月359完3590，美西11月363完3630。(元/噸)
市場分析：國慶長假期間美豆震蕩上漲，周線漲3%，中西部降雨延遲收割的擔憂及大豆豆粕出口銷售數據強勁提振走勢，繼續關注后期收割進度及出口情況。今連盤豆粕開盤大漲2.7%，再創階段性高點，豆粕表現依舊強于豆油，1月合約油粕比回落至1.72附近。豆粕現貨跟盤上漲，較節前漲80-100元/噸，基差相對穩定。豆粕庫存持續下降，疊加后期大豆供應緊缺，依舊支撐基差走勢，油廠看好后市，積極提價。暫關注節后下游補庫及后期大豆豆粕庫存情況。
豆粕盤面走強，該追漲么?
國慶節剛剛結束，豆粕市場卻從未停歇的同時，國內豆粕盤面大漲，給了各地油廠一針強心劑。但現階段真的適合補貨么?分析師認為，暫時仍應以觀望為主，不要過分追高，以下是筆者觀點。
10月11日晚USDA報告即將來襲，外界認為，雖然美豆收割或將拖延，但美豆庫存依舊處于高位的同時，豐產也在所難免的情況下，仍以看空為主。豆粕能否承受住這份報告的考驗，筆者并不持樂觀態度。其次，國內豆粕現貨價格點位居高不下，對終端及貿易商而言要承擔的風險太大。畢竟，蛋白原料不止豆粕一種，還有菜粕、棉粕等。其價格過高并不利于銷售。另外，國內市場整體對豆粕的采購積極性也決定豆粕后市價格。現階段國內豬肉價格走強，這并不意味著終端市場對豆粕需求將有明顯改善。至此，筆者建議，各位貿易商謹慎采購，不要過分追高。
相關標簽：豆粕價格
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