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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-09-19 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理
5月份以來鄭州菜油、菜粕市場經(jīng)歷了沖高回落后的分化行情，菜油市場一度多空對壘、菜粕市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，主要內(nèi)因在于臨儲油脂拍賣、中美貿(mào)易摩擦因素?cái)_動(dòng)。現(xiàn)貨市場供需環(huán)節(jié)近期有哪些變化，后期行情將如何發(fā)展?為了解和掌握現(xiàn)貨市場真實(shí)數(shù)據(jù)，幫助投資者分析判斷菜油粕市場未來行情走勢，徽商期貨于8月中旬組織了一次華南地區(qū)的菜油粕市場考察。具體了解：一是菜油、菜粕期貨交割;二是貿(mào)易摩擦背景下菜籽及菜油、菜粕進(jìn)口等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響與應(yīng)對措施;三是菜籽壓榨及下游訂單情況;四是菜油粕市場行情趨勢。
一、飼料廠調(diào)研情況
8月13日下午拜訪貴港A飼料企業(yè)，該企業(yè)是飼料加工和養(yǎng)殖一體化企業(yè)，飼料年產(chǎn)量170萬噸，以豬料為主，少量禽料，年豆粕消耗29萬噸，飼料廠集中在廣西，集團(tuán)統(tǒng)一采購，飼料70%外銷，外銷地區(qū)集中在廣西、廣東、湖南等地。東北在建養(yǎng)殖場，飼料主要以廣西和東北為主。
交流情況：基差采購和現(xiàn)貨采購都有，今年10-1月基差和現(xiàn)貨采購基本上一半對一半，基差點(diǎn)價(jià)方式有盤面價(jià)和掛盤價(jià)。國內(nèi)豆粕進(jìn)口沒有放開，上游采購來自廣西防城港、欽州港油廠，主要是油廠報(bào)價(jià)然后直接采購，運(yùn)費(fèi)在80多元/噸，目前豆粕庫存水平偏高，存儲了45天量，滾動(dòng)銷售，高庫存是源于對遠(yuǎn)月豆粕緊張的擔(dān)憂。由于貿(mào)易戰(zhàn)影響降低豆粕在飼料中的比例，目前使用少量菜粕等蛋白粕，該公司豬料中豆粕比例是17%，還能降低1到2個(gè)點(diǎn)，由于豬料要求高下降空間有限。前期曾用豆粕期權(quán)進(jìn)行套期保值，但交易量小，后面沒有繼續(xù)做，有打算使用豆粕期貨進(jìn)行套保。
下游需求方面，豬價(jià)比前期上漲，飼料銷量基本恢復(fù)到正常水平，5月飼料銷量比往期低20%。豬價(jià)上漲主要由于環(huán)保因素推高，預(yù)計(jì)未來豬價(jià)上漲空間有限，遠(yuǎn)月豆粕需求不會(huì)出現(xiàn)明顯增加，但供給端受貿(mào)易戰(zhàn)影響萎縮，看好遠(yuǎn)月豆粕。
14日上午，調(diào)研一行人拜訪了賓陽某A飼料企業(yè)。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司是2013年投產(chǎn)，以豬料和水產(chǎn)料為主，魚粉、菜粕、豆粕、玉米總部統(tǒng)一采購，分區(qū)分配，菜粕是從防城港益海、中糧采購，運(yùn)費(fèi)大概70-80元/噸，嘗試使用葵花粕等雜粕代替蛋白粕，南寧水產(chǎn)飼料產(chǎn)量3萬左右，以豬料為主，飼料年產(chǎn)量7萬噸，月產(chǎn)量7000多噸，豆粕需求2萬噸，菜粕5000噸，和油廠有戰(zhàn)略合作，集團(tuán)統(tǒng)一采購60%-70%,剩下工廠自己采購，以基差采購為主，今年基差出現(xiàn)虧損。
八九十是魚料旺季，庫存?zhèn)湄泝蓚�(gè)月用量，前期油廠催提，現(xiàn)在豆粕報(bào)價(jià)上漲到3200多，上周五從油廠提貨已經(jīng)需要排隊(duì)，基本200多輛貨車，普遍看好，但是不會(huì)超過4月份合約高點(diǎn)。即使貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)束，但是買船物流時(shí)間因素長，豆粕第四季度還會(huì)出現(xiàn)階段性短缺;雜粕替代也是一個(gè)漫長過程，短期無法解決蛋白粕缺口。菜粕油廠提貨價(jià)2400元以上，今年3月按一口價(jià)簽到9月，豆粕也用基差和一口價(jià)。廣西魚料有40多萬噸，由于環(huán)保減少了13萬噸，豬料500萬噸左右，該廠銷售范圍在廣西東部地區(qū)。生豬補(bǔ)欄相對之前較好，但今年總體豬料需求偏差。
下午，調(diào)研團(tuán)隊(duì)拜訪了賓陽某水產(chǎn)飼料廠。該公司介紹，公司占地150畝，總投資2.2億，是廣西最大的飼料企業(yè)之一，目前以豬飼料和水產(chǎn)飼料為主，豬飼料占比在20%-30%，在廣西當(dāng)?shù)赜袃杉掖笮椭懈叨怂a(chǎn)飼料廠，南寧飼料廠年產(chǎn)量18萬噸，與益海中糧均有合作，基差采購和一口價(jià)采購都有。
交流情況：公司成立于2000年，飼料全年總產(chǎn)能超過100萬噸。公司水產(chǎn)品加工基地位于廣東、廣西、海南等地，其中羅非魚的出口量全球最大，主要出口美國、歐洲、俄羅斯和拉美等地。
魚粉在公司水產(chǎn)養(yǎng)殖中用量占比5%左右，特種養(yǎng)殖中的占比稍高。進(jìn)口魚粉和國產(chǎn)魚粉都有在用，全年總用量5000噸左右。
豆菜粕每年用量分別在5萬噸左右，粕類在水產(chǎn)養(yǎng)殖飼料中總用量占50%。當(dāng)豆菜粕大于800元，增加菜粕使用量，菜粕從防城港提貨，運(yùn)費(fèi)在50元/噸。目前沒有使用期貨進(jìn)行套保，為了保證下游生產(chǎn)需要采用基差采購形式。
二、上游油廠調(diào)研情況
8月15日上午我們拜訪了A油廠，相關(guān)負(fù)責(zé)人重點(diǎn)講述油廠是2013年成立的私營油廠，總投資12億，年產(chǎn)60萬噸大豆加菜籽加工量，銷售西南廣西為主，有一些云南和海南，汽運(yùn)為主。目前公司有一條日榨2000噸的菜籽生產(chǎn)線，一條日榨2200噸大豆的大豆菜籽雙榨生產(chǎn)線。由于菜籽需求具有季節(jié)性，大豆需求季節(jié)性相對不是很明顯，雙榨生產(chǎn)線目前主要榨大豆。
交流情況：受貿(mào)易戰(zhàn)影響，包括公司在內(nèi)的少數(shù)油廠也在買10月后的巴西大豆。公司大豆已經(jīng)買到11月份，由于10月份以后大豆供應(yīng)緊張，公司每個(gè)月沒有滿負(fù)荷壓榨。公司認(rèn)為大豆壓榨每天四到五千噸較為合理，多了有銷售壓力。目前冬季菜籽需求良好，如果后期大豆供應(yīng)不足可以增加菜籽壓榨量。由于水產(chǎn)養(yǎng)殖受環(huán)保壓力菜粕下游需求少，近期豆粕銷售較好，需要排隊(duì)提貨，源于下游補(bǔ)欄備貨的需求。受貿(mào)易戰(zhàn)影響，認(rèn)為會(huì)放開對菜粕的進(jìn)口。前期豆油有脹庫現(xiàn)象，相對粕較弱，現(xiàn)在豆粕庫存基本消耗完，菜粕還有一些庫存，菜油進(jìn)口多廠里庫存較多，現(xiàn)貨需求一般。
豆油貿(mào)易商受需求影響現(xiàn)不提貨，但公司看好半年后豆油行情，粕的銷售基差已經(jīng)賣到12月，基差大概在70。使用豆粕期權(quán)工具進(jìn)行套期保值，看好粕到3400.
下午我們先是訪問了B企業(yè)，B企業(yè)成立于2011年，中外合資企業(yè)，中方控股，12年投入運(yùn)營，以壓榨菜籽為主，2000噸/日，前年上二期大豆菜籽雙榨榨3000噸，菜籽總產(chǎn)能5000噸/日，大豆3000噸/日，公司原料年加工能力可達(dá)150萬噸，是菜油菜粕交割庫。
交流情況：菜粕主要銷往廣西、湖南湖北、東北地區(qū)，現(xiàn)貨成交在2450-2460元/噸，遠(yuǎn)月基差在-70到-80，最遠(yuǎn)月基差賣到10月份。豆粕主要是走現(xiàn)貨，基差賣的少。近期菜籽榨利良好，沒有壓榨大豆，菜籽買船到年底，菜粕庫存一萬多噸，菜油庫存三萬多噸，認(rèn)為豆菜油價(jià)差在500-600元，會(huì)對菜油需求壓制。目前沒有使用期權(quán)進(jìn)行套保，使用外匯鎖定進(jìn)口菜籽匯率的風(fēng)險(xiǎn)。
其后我們拜訪了企業(yè)C，該企業(yè)是三方合資公司，主營大豆豆粕，日壓榨量1萬噸，年壓榨300萬噸，豆粕200-270萬噸，3條鐵路轉(zhuǎn)運(yùn)線，排名第三的油廠。
交流情況：目前純大豆壓榨，現(xiàn)在進(jìn)口大豆全是巴西豆，最后一批到11月豆粕需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，豆油庫存仍然較大，對四季度豆粕基差看漲，豆粕期貨看到3500，現(xiàn)貨看到3600。
8月16日下午，調(diào)研一行人拜訪了廣州某糧油公司。該公司是國內(nèi)A股市場大豆加工企業(yè)，業(yè)務(wù)包括油脂壓榨、糧食貿(mào)易、基礎(chǔ)物流等。公司有大豆壓榨生產(chǎn)線2條、一級油生產(chǎn)線3條、棕櫚油分提生產(chǎn)線和包裝油生產(chǎn)線，從原料接收到產(chǎn)品出廠，全部自動(dòng)化和智能控制，每天可加工大豆10,000噸，精煉一級食用油2,100噸，分提棕櫚油1,000噸，灌裝各型包裝的食用油1100噸。公司還擁有干散貨庫容11.15萬噸，油罐13萬立方;自備兩個(gè)3000噸級泊位和兩個(gè)1000噸泊位，物流配送體系完善，日收發(fā)貨能力可達(dá)30000噸。
交流情況：公司是我國最大的食用油生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)之一，下轄工廠是大連商品交易所棕櫚油的注冊交割庫。目前只榨大豆，今年由于貿(mào)易戰(zhàn)影響大豆壓榨量比往年小。
下游方面，5-6月份有漲庫現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)豆粕基差-200—-100，現(xiàn)在基本平水，現(xiàn)貨3250左右。由于貿(mào)易戰(zhàn)的影響，四季度預(yù)計(jì)豆粕大概率上漲。
豆油提貨比前期稍好，現(xiàn)貨極差-130—-120，遠(yuǎn)期—80。棕櫚油需求一般。但目前棕櫚油價(jià)位接近近幾年低點(diǎn)以及外圍棕櫚油增產(chǎn)出口存在不確定性，預(yù)計(jì)下跌空間有限。
由于四季度大豆緊缺，比較看好四季度豆棕基差走擴(kuò)，到1000以上很正常。同時(shí)也看好菜油豆油價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò)。
17日上午拜訪了東莞A糧油公司，2003 年12月在東莞市成立，注冊資本2億。是一家以生產(chǎn)大豆毛油、菜籽毛油、豆粕、菜粕、磷脂為主的植物油加工企業(yè)。公司擁有貨運(yùn)碼頭、榨油廠、豆粕倉儲群、大豆倉儲群、油罐區(qū)、鍋爐車間及污水處理系統(tǒng)等設(shè)施。生產(chǎn)工藝達(dá)到同行業(yè)國際先進(jìn)水平，技術(shù)力量雄厚，有完善的生產(chǎn)、質(zhì)量管理、倉儲、物流、銷售體系。公司產(chǎn)品主要銷往珠三角地區(qū)、廣西、湖南、江西、海南、福建區(qū)域。
交流情況：公司壓榨產(chǎn)能一萬噸，有一條5000噸的大豆壓榨線，兩條2500噸的雙榨線，豆子買到9月份，夠壓榨到10月，后期供應(yīng)偏緊會(huì)加大菜籽的壓榨量。壓榨利潤在貿(mào)易戰(zhàn)影響下較好，然貿(mào)易商和飼料廠利潤相對差些。公司是大商所和鄭商所指定的交割庫，有豆油豆粕、菜粕的交割庫，信用倉單9000噸。菜粕現(xiàn)在遠(yuǎn)期賣的很少，現(xiàn)貨價(jià)格是2530-2540，需求一般，目前庫存比較低，菜籽壓榨在8-9萬噸，菜油銷售一般。豆粕9月后的基差暫時(shí)沒賣，看好基差走強(qiáng)，惜售心態(tài)。
通過實(shí)際調(diào)研，我們對機(jī)構(gòu)客戶等在油脂、粕的期現(xiàn)業(yè)務(wù)中遇到的問題進(jìn)行了切實(shí)有效地解決，諸如交割、豆菜油合理價(jià)差結(jié)構(gòu)等。同時(shí)，對中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下大豆進(jìn)口及豆粕菜粕在飼料使用等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響與應(yīng)對措施也有了清晰地的認(rèn)識。油廠的油粕銷售情況、飼料企業(yè)的豆菜粕備貨使用以及下游行情變化趨勢與市場各方主體進(jìn)行了充分交流，普遍看好遠(yuǎn)期豆油豆粕。
相關(guān)標(biāo)簽：華南豆油價(jià)格
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