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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-08-21 作者：佚名 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)整理
后期，大豆和豆粕走勢(shì)除取決于基本面外，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響更大，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)出現(xiàn)脈動(dòng)行情;菜油或豆油可逢低買多。未來(lái)半年，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格將穩(wěn)中向上，尤其在新豆上市后，出現(xiàn)一波上漲行情的可能性較大，而油脂市場(chǎng)逢回調(diào)可買多。
新豆價(jià)格上漲概率較大
國(guó)產(chǎn)大豆自今年年初以來(lái)，價(jià)格一直在歷史低位區(qū)域平穩(wěn)運(yùn)行，東北地區(qū)國(guó)產(chǎn)油用大豆價(jià)格在3340~3360元/噸，國(guó)產(chǎn)食用大豆在3580~3660元/噸。中美貿(mào)易戰(zhàn)開始后，中國(guó)大豆采購(gòu)集中于南美，巴西大豆升水大幅上漲，加之人民幣持續(xù)貶值，進(jìn)口大豆到港成本上升，目前巴西大豆到港成本已在3400元/噸以上，東北油用大豆較進(jìn)口大豆已具備初步的競(jìng)價(jià)優(yōu)勢(shì)，有利于東北大豆的需求。
主要因素：一是10月底前國(guó)內(nèi)壓榨用大豆供給充裕，再加上每周國(guó)儲(chǔ)大豆的拍賣，國(guó)內(nèi)大豆短期不具備大幅上漲的條件;二是按當(dāng)前國(guó)產(chǎn)油用大豆價(jià)格測(cè)算，國(guó)內(nèi)豆農(nóng)種植利潤(rùn)為負(fù)，加上國(guó)家補(bǔ)貼后，每畝的種植利潤(rùn)才為正，但與有競(jìng)地關(guān)系的玉米相比仍處于劣勢(shì)，成本支撐下，雖然在需求好轉(zhuǎn)之前國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格難以向上，但也難以向下;三是11月新豆集上市后，南美大豆銷售窗口關(guān)閉，美國(guó)大豆供應(yīng)市場(chǎng)，加上25%的關(guān)稅后，美豆到港成本在3800元/噸以上，屆時(shí)低價(jià)的國(guó)產(chǎn)大豆需求將同比大幅上升，價(jià)格也將隨之向上。
進(jìn)口大豆成本漲幅有限
中美貿(mào)易戰(zhàn)推高了進(jìn)口大豆到港成本，
但上升幅度有限，2018年11月至2019年1月底國(guó)內(nèi)大豆將呈緊平衡狀態(tài)，但也不需夸大缺口。
主要因素:一是中美貿(mào)易戰(zhàn)只是改變了全球大豆貿(mào)易流向，并沒(méi)有改變?nèi)虼蠖构┬杌久?二是今年巴西大豆產(chǎn)量約1.19億噸，即使嚴(yán)查源產(chǎn)地，巴西也可以增加對(duì)美豆的采購(gòu)，而將更多的巴西本國(guó)產(chǎn)的大豆出口中國(guó);三是美豆上市期，也是我國(guó)大豆集中上市期，從數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆數(shù)量再加上國(guó)儲(chǔ)和臨儲(chǔ)大豆數(shù)量，基本能滿足明年1月底前國(guó)內(nèi)大豆壓榨需求;四是中國(guó)政府只是將美豆進(jìn)口關(guān)稅增加25%，并不是全面禁止對(duì)美豆的進(jìn)口，目的是希望通過(guò)提高美豆的使用成本從而減少對(duì)美豆的需求和依賴;五是對(duì)四季度國(guó)內(nèi)豆類商品價(jià)格影響更大的是今年12月到明年1月巴西大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期的天氣和人民幣的匯率變化。
油脂市場(chǎng)價(jià)格近弱遠(yuǎn)強(qiáng)
當(dāng)前國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格處于12年以來(lái)的低位水平，基本已無(wú)向下空間或向下空間有限，短期在現(xiàn)貨供給壓力下，行情將繼續(xù)在低位區(qū)域運(yùn)行，但長(zhǎng)線看漲。
主要因素：一是10月底前國(guó)內(nèi)外植物油供給充裕，且短期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給壓力還較大，這將壓制短期國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格;二是在人民幣貶值和中美貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)的背景下，后期進(jìn)口大豆和進(jìn)口菜籽到港成本易升難降，成本支撐下，后期豆油和菜油價(jià)格也易升難降;三是四季度國(guó)內(nèi)節(jié)日較多，進(jìn)入植物油的需求旺季;四是長(zhǎng)線看，國(guó)內(nèi)豆油供給增速將下降甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)豆油也將進(jìn)入大周期上升通道;五是隨著臨儲(chǔ)菜油消費(fèi)殆盡，由此產(chǎn)生的170~200萬(wàn)噸缺口將無(wú)法全部彌補(bǔ)，需靠高價(jià)來(lái)抑制消費(fèi)，因此，長(zhǎng)線來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格必將持續(xù)走高，拉開和豆油、棕櫚油之間的價(jià)差，通過(guò)豆油和棕櫚油對(duì)菜油的替代來(lái)減少國(guó)內(nèi)菜油的消費(fèi)。
綜上所述，筆者對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，逢回調(diào)可買多。其中大豆和豆粕走勢(shì)除取決于基本面外，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響更大，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)出現(xiàn)脈動(dòng)行情，而政策是最不可預(yù)估的因素。因此筆者更傾向于逢低買多菜油或豆油。
相關(guān)標(biāo)簽：豆油價(jià)格
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